高、低硫燃料油套利逻辑分析

发布日期：2021-01-03 21:33:04 发布人：完美期货套利网 浏览量：

 高、低硫燃料油套利逻辑分析

上期所高硫燃料油仓单上周有所注销，但绝对体量依然较大，最新仓单数量 为 32.947 万吨。低硫燃料油仓单目前为 3.8 万吨左右（包含 0.38 万吨厂 库仓单），低硫仓单较上周亦小幅去库。 （2） IES 数据显示，新加坡陆上燃料油库存在 12 月 30 日当周录得 2195.6 万桶， 较上周累库 156.2 万桶，累库幅度达 7.6%。低硫燃料油受船燃需求的支撑， 加上近期亚太 LNG 价格暴涨的环境下，来自东北亚地区的低硫燃料油发电 需求大幅增加。沙特、巴基斯坦等低纬度地区由于用电淡季，高硫燃料油采 购反而跟随季节性呈现下滑趋势。因而目前来看低硫燃料油的消费态势要 好于高硫。 （3） 2021 年第一批低硫燃料油出口配额下发共计 500 万吨，同比减少 50%。其 中中石油低硫船用燃料油出口配额 149 万吨。中石化低硫船用燃料油出口 配额 240 万吨。中海油成低硫船用燃料油出口配额 40 万吨。中国中化低硫 船用燃料油出口配额 32 万吨。浙江石油化工有限公司低硫船用燃料油出口 配额 39 万吨。分企业来看，2021 年低硫燃料油出口配额仍倾向于国有企 业。民营企业除了浙石化获得 39 万吨低硫燃料油出口配额之外，传统地方 炼厂仍无缘低硫燃料油出口。尽管 2021 年第一批低硫燃料油配额遭遇拦腰 斩，但据金联创预计 2021 年中国低硫燃料油产量仍将是快速增长的趋势， 因此 2021 年低硫燃料油出口大概率会下发第二批配额。 （4） 根据海关总署数据，11 月份我国 5-7 号燃料油进口量为 103.75 万吨，较上 月大幅增加 73.49%，从马来西亚进口量达 52.86 万吨，进口占比达 51%， 出口量 126.18 万吨，叫上月仅小幅上升 3.15%。燃料油进口比例依然较大。因此，空高硫燃料油多低硫燃料油可建仓介入。具体建仓时机或止盈止损请留意完美期货套利网提示（www.cntaoli.com）

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