锌价飙升或是昙花一现？

发布日期：2014-07-05 16:03:58 发布人：完美期货套利网 浏览量：

　　“周三空有色金属的内盘投资者有多悲剧啊!”国海良时期货有色金属分析师项楠发出这样的感叹。
　　周三日间沪锌大幅跳水,同时伴随着仓位的大幅减少。周四早盘沪锌却再次显著拉升,一举突破阻力位置,外盘锌并未出现趋势性的变化。“周三盘中沪锌快速下挫时入场的空头投资者,周四几乎面临被洗出去的境遇。”项楠说道。
　　消息面上,隔夜美国ADP就业数据超预期强劲,带动了对非农数据的乐观氛围。在中国宏观面放松微刺激的背景下,金融市场对“美国未来一段时间内维持低利率”的预期升温,这对有色金属价格构成支撑。
　　受此影响,周四沪市有色金属全线高开,其中沪锌走势最为亮眼。沪锌ZN1409合约高开后上冲至16320元/吨,创2013年2月20日以来新高。当日,上海金属市场现货锌均价为15950元/吨,较前一日上涨350元/吨。
　　供应方面,受多处主要矿山服务年限将至的影响,海外部分锌精矿呈现逐年减产趋势。有关资料显示,斯特拉塔在哈萨克斯坦的Kazzinc铅锌矿、加拿大的Brunswick(2013年二季度已关停产能)和Perseverance铅锌矿都存在明显的因矿山老化而导致的产量下滑。美国、印度等多家矿商旗下的铅锌矿产量也基本见顶,难以继续增长。另外一部分在产的矿山,由于长期开采,矿山品位不断下降,也将造成未来2—3年锌精矿的供应量趋于紧张。
　　国际铅锌研究小组(ILZSG)6月公布的数据也显示了锌矿目前供给短缺。今年1—4月全球锌市供应短缺107000吨,去年同期过剩32000吨。报告印证了今年以来全球锌冶炼产量增速无法跟上消费量的增长。
　　不过,对此有人表示怀疑,并指出若细查ILZSG报告后面的内容,可看到有两种截然不同的力量在发挥作用。一方面,中国是导致全球锌供应计算出现缺口的原因;另一方面,全球其他市场在1—4月期间存在14.5万吨的供应盈余。
　　据了解,中国在很长时间里都是商品级别锌的净进口者,这些进口并不真的全用来弥补国内市场缺口,而是在影子借贷市场被用于融资抵押品。
　　在此次行情发力之前,锌市已经沉寂了较长时间。“近期锌表现较强,使得大量投机资金涌入,这加大了内盘锌价的波动性。”项楠表示。
　　国信期货有色金属分析师顾冯达认为,沪锌呈现近低远高的正向市场结构,近期有资金大量涌入,有追涨炒作之嫌。
　　法国兴业银行驻伦敦的分析师Robin Bhar也表示,“自从国际铅锌研究小组(ILZSG)的数据公布后,投资者就大举买入期锌,但我对此持谨慎态度。”麦格理分析师Angela Bi表示,锌的涨势看似有些过度。
　　对于有色金属价格短期的大幅拉高,顾冯达表示并不过分乐观,他建议投资者短期观望,等待反弹衰竭的中期建立空头头寸。“预计LME锌价在2300美元/吨一线将迎来挑战,如能突破该位,则LME锌价将继续上涨朝向下一个目标位置2380—2400美元/吨区间运行。不过行情波动显示略有超买,未来几日或有修正。”

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