燃料油正向套利逻辑分析

发布日期：2019-09-04 19:32:50 发布人：完美期货套利网 浏览量：

 燃料油正向套利逻辑分析

高硫燃料油的供应紧张的格局一直没有改变：1、大部分炼厂已经开始大规模启动低硫燃 料油的生产，高硫燃料油的供应急剧萎缩；2、贸易商供油商也开始大规模囤货低硫燃料油库 存，但是由于高硫燃料油的需求短期还在，而手中的储罐数量又有限，高低硫燃料油是不可能 混装的，因此在高低硫库存切换过程中会面临储罐不足的问题，要逐渐等高硫燃料油库存消化 结束。这就导致当前一个预期和现实的巨大反差：当前高硫燃料油的需求还在（有消息称要 10 月份之后才会开始启动清洗船只工作并开始加注低硫燃料油），但市场为未来高硫的预期却已 经打得很低。导致新加坡市场当地月间价差又涨至接近 40 美元的历史高位，更为夸张的是： Bunker 加油价和 MOPS 价格价差亦来到了超过 60 美元/吨的历史最高位，Bunker 东西价差（新 加坡-鹿特丹）达到了 150 元/吨的历史最高位！舟山港也是类似的境况。FU1909 临近交割， 舟山交割仓库最近新增 4500 吨的交割货物，但较过去几万吨的交割体量来说已是杯水车薪。 预计 10 月前，高硫燃料油库存紧张的状况会持续。建议 FU1-5 正套的头寸择机建立。后期我们认为该头寸可以持有到 9 月下旬至 10 月份。具体建仓时机和止盈止损策略密切留意中国期货套利网（www.cntaoli.com）提示。