根据投资风格不同，商品期货市场中的参与者一般分为中长期投资者和短线投资者。中长期投资者大多采
取趋势型交易策略或者对冲套利交易策略，短线投资者则更关注日内变化，善于运用技术指标进行分钟级别
的快速交易，甚至是采取高频交易策略。每当商品期货临近交割月时，交易所规则限制和约束往往能创造交
割月效应，带来规律性行情。
上周五是国内商品期货市场部分品种1409合约在进入9月交割月前的最后一个交易日，笔者所说的交割月效
应也再度出现在盘中。可以看到，呈现中长期弱势姿态的焦煤和焦炭等期货品种的1409合约在下午盘两点以
后集体发生异动，开启反弹模式，而近期表现强势的纤维板和胶合板的1409合约则出现巨幅波动，前者在稳步
上行2%后，临近尾盘快速跳水，最终翻绿收跌1%，后者则昂首阔步收涨近3%。与此同时，鸡蛋和塑料的1409合
约出现大幅下跌。这种突如其来的走势让部分投资者心生恐惧，陷入追涨杀跌的被动局面，但对于谙熟其中规
律的投资者而言，无疑是大展身手的良机。早在1405合约进入5月交割月前的最后一个交易日，相同的行情就
曾出现过。
据了解，大商所有明确规定，个人投资者不允许交割。自交割月第一个交易日起，大商所对个人客户的交割
月持仓将予以强制平仓，同时会大幅增加保证金比例。上期所和郑商所对个人投资者持仓进入交割月虽没有严
格限制，但会调整持仓和增加保证金比例。换言之，一般有“觉悟”的投资者均会将手中所持有的合约在交割
月前陆续平掉，或者转移至远月合约继续“战斗”，避免因保证金增加而出现砍仓以及因限仓而被强平的问题，
特别是持有大商所上市品种的持仓头寸，更需格外谨慎。不难看出，大商所上市的焦煤、焦炭、纤维板、胶合
板、塑料、鸡蛋等期货品种会在上周五发生集体异动，特别是临近尾盘，期价波动变得异常猛烈，是个人投资
者在最后时刻做出了选择。对于成熟的短线交易者，甚至是高频交易者来说，在面对这种商品交割月效应带来
的短线机会时，是不会等闲视之的，因为这种短线交易机会一年也仅会出现两三次。如果能提前做好“功课”，
“打个伏击战”，那么或许能在日内取得不小的收益。
当然，如果你还没有做好“功课”，千万别贸然行动。期市有句俗语：“宁可错过，不可做错。”期市中永
远存在获利机会，像这种交割月效应带来的机会今年还有一次，就是1501合约在进入交割月前的最后一个交易
日，即2014年12月31日。如果你有心，可关注之。
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