近日，棉市做空情绪放缓，棉花期货持仓量稳步上扬，该品种开始活跃起来。除此之外，令市场资金兴奋的因素还包括棉市
上政策的改变以及对未来棉花市场的整体预期。
棉农屯棉意愿强，公检进度缓慢。据中国棉花信息网数据统计，截至10月26日，2014棉花年度861家棉花加工企业加工棉花，
检验量为41.5695万吨，其中新疆公检量为35.3229万吨，山东为1.9933万吨，河北为1.8346万吨，三者分别占比为84.97%、
4.8%以及4.41%。
同期来看，2013年度全国共公检棉花量为171.4894万吨，其中新疆棉为134.0707万吨，内地棉公检量为37.4187万吨。2014
年总公检量只有2013年的24.24%，新疆地区为26.34%，内地为10.22%。内地产棉区公检进度最为缓慢。
公检进度缓慢的原因主要有天气因素以及棉农的屯棉心理。新疆地区在9、10月份受到降雨、霜冻天气影响，北疆单产下降，
南疆也有一定影响。因此初步估计有减产迹象。2014/15年度直补政策未在内地实施，给内地棉农心态造成一定影响，新棉收购
初期，价格被轧花厂压得很低，导致棉农对收购价格有落差，从而产生屯棉待涨的心理。
新棉仓单尚未生成，老棉仓单加紧注册。国内棉花仓单在经历了一段时间的零增长之后，10月中旬开始陆续有仓单注册，10
月底，2013/14年度仓单注册量达到485张，已生成仓单+有效预报总计为529张，尽管距离合约交割量还相差很大一截，但从仓单
生成速度角度来看，注册仓单量继续增加不是问题。
从交割月合约1411来讲，前期的反弹是由于缺乏仓单。目前注册仓单量增多，那么判断其价格就要转移至仓单成本。按照撮
合市场的价格去看，如果将其注册成仓单，加上仓储费以及资金成本等，1411合约下跌空间有限。
由于2014/15年度棉花公检进度缓慢，因此，注册仓单中未出现新年度棉花，而离1501合约棉花交割尚有2个半月时间。因此，
1月合约尚存有很大的不确定性，该合约价格主要受新棉上市速度以及成交价格的影响。
吗短期看，棉花供应端是影响期价的主要因素，棉价反弹多高得看仓单数量以及仓单成本。因此，做多资金切勿盲目追高，做
空资金仍有机会。主力1月仍然看14000元能否突破，该点位暂定义为棉价多空分水岭。
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