自2013年以来，庞大的库存压力令油脂市场极其疲弱，一直处于漫长的熊市格局中。在商业库存和国储库存的双重
压力下，菜油也跌至2008年的低位区间。不过近期农产品(000061,股吧)市场情绪有所改观，外盘的走强带动市场氛围
悄然转多，提振了市场情绪，菜油价格也从低位区间振荡趋强。
就菜油自身的基本面而言，菜油供应压力仍存在。庞大的库存仍未消化抑制中长期的市场走势，不过阶段性的市场
氛围转好会利于菜油表现。
受到外盘市场的提振，现货交投阶段性转暖。近阶段内盘市场氛围悄然转多，菜油的现货价格反弹，成交也有所回
暖。据统计，受期货盘面的提振，菜油现货价格出现反弹。截至10月底，长江中下游地区国产四级菜油报价7600—800
0元/吨，港口进口菜籽压榨四级菜油报价5850—6100元/吨，整体较月初小幅上涨。
成交方面，上述地区10月菜油日平均成交量比9月减少30%，但相比8月增加65%。考虑到9月国庆节油脂的备货需求
成交量会比较多，因此10月菜油的成交情况依然是非常乐观的，并且预计11、12月日成交量会比10月有增无减。
因此，我们认为阶段性存在利好支撑，有利于菜油振荡上行。同时考虑到库存压力，油脂整体的上涨空间值得商榷，
对上涨高度不宜过分乐观，一旦外围市场转空，那么油脂自身难有支撑因素。
利多消息支撑菜油走高。10月中下旬，国外市场利多消息频频出台，给商品市场带来了利好刺激，菜油也跟随走高。
除了宏观方面的消息和美豆的连续走高外，马来西亚政府确定将于11月提高生物柴油的掺混比例，加强了对棕榈油现货
的刺激作用，给油脂市场增添利多。这些都给菜油走高创造了良好的氛围，而且这些利好会带来持续性影响。
虽然油脂整体的库存压力仍存会限制其中长期走势，但是阶段性的利好消息已经出现，资金对推高油脂有很高的积
极性。对于菜油市场的走势，我们认为阶段性振荡上行的可能性较大。
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