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国内菜粕仍处于缓慢的去库存阶段

发布日期:2014-11-10 10:26:14 发布人:完美期货套利网 浏览量:

    进入消费淡季,菜粕现货价格跟随豆粕现货价格走势的现象极为明显。国内菜粕仍处于缓慢的去库存阶段:其中内陆菜粕库存依旧偏

高,且较难消化,而沿海地区菜粕库存偏低,但菜籽库存相对充裕,加上合同数量并不多,因此,沿海地区也并未形成短缺的格局。
 
   目前,市场对菜粕供需变化的焦点集中在明年上半年进口量过少上,这主要源于7月以来国内沿海加籽进口压榨利润长期为负,目前3
、4、5月的加籽进口压榨盘面利润仍全线低于-100元/吨,油厂缺乏寻购的动力。此外,由于内陆地区仍有大量菜粕库存有待消化,这也
在一定程度上抑制了沿海菜粕现货价格的回升,虽然从数据来看,沿海一带并没有库存压力,但只有在菜粕去库存完成之后,国内菜粕
现货价格才有可能恢复上半年的独立运行格局。而在目前的消费淡季和当前的豆菜粕价差下,四季度去库存恐难完成。
 
   因为冬季菜粕去库存将使菜粕价格更多跟随豆粕价格走势为主,在需求淡季菜粕价格将更多由需求定价产生而非原来的成本定价,菜
粕走势由此将缺乏独立性。
 
   后市,随着低廉的美豆新作到港,豆粕现货价格有进一步回落的可能,菜粕现货价格要保持目前的豆菜价差也将跟随走低。因此,我
们并不认为盘面上菜粕期价的反弹具有可持续性,择机逢高抛空仍是主基调,也因此我们更看好四季度菜油的反弹。

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