美国强劲的就业数据或致使美联储加息提前到来。避险情绪不断推高美元指数，工业金属明显承压，锌的金融属性对锌价短期
走势影响更突出。随着美联储QE完全退出，强势美元回归对锌价形成负面；欧元区、中国经济增速放缓，新的流动性宽松政策继
续支撑疲弱的经济增长，国际机构看好锌价及伦敦库存持续走低，伦锌明显坚挺，但国内供应相对充裕及需求减弱，沪锌上涨乏
力，外强内弱格局短期难改。
首先，美国经济形势向好。十月份的美国劳动力市场复苏速度持续快于美联储预期，9月份美联储最看重的PCE核心通胀率指标
只增长了1.4%，接近美联储在年底前达到1.5%-1.7%的预计区间。提高联邦基金率目标范围的时间点可能比当前预测的更快。欧元
区10月综合PMI终值52.1，低于预期，经济仍然处于低位徘徊，未见明显复苏迹象，货币政策继续维持宽松局面。中国十月份物价
指数连续数月回落，国内经济存在通缩风险，央行将继续实施定向降低短期资金成本的手段，也不排除降息降准的可能。
其次，锌市场供给外紧内松，全球仍严重短缺。世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2014年1-8月全球锌市供应短缺6.47
万吨。国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，全球锌市2014年预计短缺40.3万吨，明年缺口将降至36.6万吨。
国产精炼锌供应相对充足，对于进口锌的需求进一步降低。9月中国锌精矿产量为51.3万吨，环比增长4.6%，创年内最高，但同
比减少0.67%。目前锌价仍使得锌矿企业有盈利，这或许是锌矿维持高产的主要原因。进入10月后，虽北方及西北地区部分因降雪
多有停产减产，但多以中小矿山为主，大型铅锌矿因取暖设施完备，因此整体产量下降将不明显。此外10月后，南方及非洲部分国
家将结束雨季，前期囤货将集中流入市场。原本未来停产的Century矿多运营一季。整体预计近月锌矿市场货源或仍充裕。
冶炼厂方面，高加工费使得国内冶炼厂开工维持高位，据统计9月份国内主要冶炼厂开工率在77.27%附近，处于年内相对偏高。
我国9月精炼锌产量为50.68万吨，同比增长12.1%，环比增加4.23%。1-9月累计生产精炼锌419.2万吨，较去年同期增加4.6%。10月
份后国内锌冶炼厂检修减产情况明显下降，仅豫光锌业短暂检修，但影响产量仅7000吨。而驰宏锌锗(600497,股吧)会泽冶炼厂10月
复产及湖南太丰、陕西锌业新开启生产线，预计10月份国内精炼锌产量还将维持高位。
9月中国进口精炼锌2.88万吨，同比大幅下降52.39%，环比下降50.93%。1-9月累计进口50.85万吨，同比增22.58%。不过1-9月
累计出口达6.13万吨，其中9月出口达到2.54万吨，而去年全年出口仅3425万吨。锌沪伦比值近月仍维持低位压制锌进口。
最后，终端用锌市场消费不旺。9月，汽车生产200.70万辆，环比增长17.1%，同比增长4.2%；销售198.36万辆，环比增长15.6%，
同比增长2.5%。9月份汽车产销受季节性需求上升影响，环比呈较快增长，但同比增速较低。1-9月份，全国房地产开发投资68751亿
元，同比名义增长12.5%（扣除价格因素实际增长11.7%），增速比1-8月份回落0.7个百分点。9月份，房地产开发景气指数（简称“
国房景气指数”）为94.72，比上月回落0.07点。1-9月份，商品房销售面积77132万平方米，同比下降8.6%，降幅比1-8月份扩大0.3
个百分点。广东、浙江等地的锌合金企业调研显示，企业开工并没有回暖，仍在60%附近，开工主要受终端需求疲弱订单减少、企业
贷款困难资金压力大、环保检查严苛影响。
网站公告：
