加工费上涨致供应增加，铜价或继续走弱-完美期货套利网

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发布日期：2014-12-15 09:30:26 发布人：完美期货套利网浏览量：

12月9日晚，江西铜业股份有限公司与美国自由港麦克墨伦铜金公司就2015年铜精矿长单粗炼费/精炼费达成一致，为1

07美元/吨和10.7美分/磅。该价格较2014年的92美元/吨和9.2美分/磅上升了16%。有关人士认为，加工费上涨意味着明年

铜精矿供应将增加，而铜价将因此继续走弱。

　　加工费主要是矿山和冶炼厂的博弈。铜精矿商向铜冶炼企业收取的铜精矿价格是以伦敦金属交易所对应期限的期铜期

货价格减去加工费计算而得的。加工费上涨会刺激冶炼企业开工的积极性，这意味着明年的精铜供应量将进一步增长，铜

价将受其影响继续走弱。

全球铜业小组发布的数据显示，2015年铜矿增量预计将达到124万吨峰值。此前，各方预期铜矿供应高峰今年就会到来。

但受印尼矿石出口禁令的影响，今年的供给量未及预期。

2015年之后，大型矿商利润下降，全球新矿山投资增速将回落，新建项目释放速度将减慢，再加上始终困扰老矿山的品

位下降问题突出，铜精矿增量将逐年减少。这意味着未来铜市不会发展成一个过剩逐步扩大的市场，铜价不会到极端低位。

需求方面不会有太大变化。中国目前正在面临结构性经济调整，加上银行对实体企业降杠杆的操作增多，企业面临着降

杠杆导致的贷款缩减压力，我国将不可避免地进入低增长的趋势。

另外，美国经济虽然向好，但其制造业占比较低，对铜消费的拉动较为有限。欧洲市场的需求较为反复，也不会成为明

年拉动铜价的亮点。明年铜需求持稳，但增速有所下降，加上供应增长。因此铜价波动区间重心将下移，运行区间较窄。