完美期货套利网欢迎您!

当前位置:首页 > 期货资讯期货资讯

钢价底部夯实,下跌空间有限

发布日期:2014-12-16 09:06:32 发布人:完美期货套利网 浏览量:

    随着粗钢产能利用率的提高和钢铁行业的严重清库,钢价的底部夯实。

   
   近两年钢铁行业经历了原材料价格大跌,及需求锐减,钢铁产业链的库存位于低位。产业链的库存由原来的“钢贸
商处”转移到“钢厂处”,这使得钢厂的资金更为紧张。一旦钢厂库存上升,降价抛货成为钢厂的首要选择。因此,在
原材料价格继续看跌的2015年,钢厂不会贸然扩大库存,库存管理是钢厂经营管理的重中之重。
 
   低库存和低的供应弹性必然意味着较高的现货升水。随着贸易商及钢厂库存的下降,现货市场中规格短缺现象频出,
突发事件导致的部分地区现货价格短期暴涨也屡有发生。因此,我们可以看到,9月份以来,现货相对于期货一直出现
升水。
 
   根据2014年1-9月的数据来估算2014年全年的消费情况。2014年,我国粗钢产量为8.2亿吨,表观消费同比增长7.7%,
粗钢产能利用率为74%,高于2013年的72%。
 
   2015年,保守假设我国粗钢的表观消费增速维持在4.3%,贸易商库存与钢厂库存都维持在目前的状况。而我国的粗
钢净出口应该保持在5000-6000万吨左右,如果按照这个出口量估算的话,2015年我国粗钢产量要增加5%,粗钢产能利
用率由2014年的74%上升至2015年的77%。
 
   乐观预测,2015年我国粗钢的表观消费增速达到5%,而净出口量达到6000万吨,2015年我国粗钢产量同比增7%,钢
厂产能利用率达到78%。产能利用率的上升预示着行业利润的好转,因此,预计2015年边际钢厂的平均吨钢利润要上升
至100元左右。
 
   市场有部分悲观情绪,认为钢价的下跌空间依旧很大。我们可以来测算一下,假设矿石价格跌至50美元/吨,螺纹钢
的生产成本跌至2360元/吨。由于2015年钢厂的产能利用率将上升,钢厂的吨钢平均利润不会比2014年差,2014年边际
钢厂的吨钢平均利润为62元/吨。也就是说,2015年最低钢价(盘面)应该在2422元/吨左右。
 
   自从9月份钢价跌破3000元/吨以来,钢材现货一直有升水,升水维持在100-200元/吨。2015年,如果钢材价格持续
下跌,钢材库存只能是越来越低,没有人敢囤货,现货升水高企,保守假设届时现货升水50元,这样算的话,届时螺
纹钢现货价格最低应该在2472元/吨左右。而正常情况下,矿石价格很难长期跌破60美元/吨(否则国内矿山和非主流矿
大面积停产),也就是说正常情况下,上期所螺纹钢主力合约1505应该维持在2530元附近。
 
   如果宏观宽松政策持续加强,比如再次出现降息或者降准,螺纹钢的上涨空间将打开。
 
   综上来看,目前1505合约的价格维持在2550元附近,处于我们预测的价格中值上方。所以即便目前是消费淡季,未
来矿石供应大增,钢价的下跌空间也十分有限,钢价的底部夯实。

完美期货套利网 版权所有 豫ICP备14016438号
QQ业务咨询:392486779 免费学习QQ群:521786340 免费套利学习微信群可申请加入
技术支持:郑州做网站 电话:0371—63361629 客服:13703933555,合作电话:13938285907 Email:392486779@qq.com 传真:0371—63361629 微信号:zmdcj718000

收缩

QQ在线客服

客服电话

  • 13703933555
  • 13938285907
  • 微信咨询:
    zmdcj718000
完美期货套利网欢迎您!
  • 五大微信群:
    免费套利学习群
    中线策略实战群
    365年度学习群
    中线学员交流群
    日内学员交流群
  • 抖音号:
    完美套利
    zmdcj718000
完美期货套利网欢迎您!