虽然受到国储收储和进口关税双重利多刺激作用，但无奈供需关系严重偏空，压制沪胶指数于12月10日创下2009年
1月5日低点11479元以来5年11个月新低11600元，由此短线反弹空间较为有限。
利多之一，2014年12月5日收盘后，国储下发了天然橡胶邀标文件给农垦、海南橡胶、中化国际，正式启动了2014
年天然橡胶收储，国储收储预计12.85万吨，生产日期为2014年7月以后生产的国产全乳胶，交货日期为2015年6月30日
前，仓库不少位于东北地区的国储仓库，收储投标时间为12月9日。但本次收储规模并未超出市场预期，关键还需要看
未来的招标定价。如果定价过低，海胶、云垦和中化等交储意愿不高，而是选择在期货上做空套保，由此将导致胶价
不涨反跌，国储局也会有可能从期货市场接货；如果定价过高，则有望导致胶价短线反弹。而实际收储均价仅为1200
0元，且有4.1万吨流拍，说明国储无意高位收储，也反映卖方有低位惜售心态。
利多之二，据协会人士透露，2015年中国天然橡胶进口关税基本确定将从1200元/吨上调至1600元/吨，开始实施的
时间暂不确定。
由此看来，随着目前天胶市场价格大幅下跌，逼近甚至跌破天胶生产成本，橡胶——轮胎——汽车产业链的利益迅
速由上游大幅度地向中下游转移，由此导致国内外天胶生产商纷纷减产、弃割、甚至砍树，改种其他经济作物，而轮
胎企业经济效益下降则主要源于该行业集中制造低端产品、频繁遭遇国外反倾销反补贴制裁、对轮胎价格的话语权较
弱、上下游两头分别受到天胶生产商和汽车制造商挤压等原因所致，由此导致轮胎价格下跌，抵消原料橡胶价格下跌，
所带来的成本下降的经营优势机会。在此背景下，权威部门选择上调天胶进口关税，虽然出乎市场预期，但出于保护
国内天胶生产商，也有其合理性。
定量方面，尽管进口关税上调400元/吨，但相对于沪胶期货价格（按12000元/吨计）而言，仅仅3.33%的较小比例，
如果考虑目前天胶进口还可以通过出口产品核销方式、复合胶进口关税为零等相关因素，实际上，真正按照关税组织
进口的天胶资源仅仅相当于总进口规模的较小比例，在国际天胶市场价格稳步下跌的背景下，该利多因素对天胶市场
的作用也随之而逐渐淡化。
总之沪胶受上述进口关税上调的利多作用相对较为有限。
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