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供需宽松格局难以扭转,豆粕重心将下移

发布日期:2014-12-29 09:32:33 发布人:完美期货套利网 浏览量:

    随着国家批准MIR162转基因玉米进口许可,连豆粕期货近期大幅下跌,但上周主力1505合约再次在2800元/吨整数关口

得到支撑,并反弹至2850元/吨上方。至此,豆粕期货在2800—3000元/吨区间振荡行情已经持续近三个月,但后市豆粕上
行阻力仍大,整体维持偏空的判断,重心将逐步下移。
 
   我国生猪养殖利润自2011年底以来步入下降通道,虽然偶有反弹,但反弹过后总是伴随着下跌。尤其是2014年1—4月,
国内猪肉价格持续快速下跌,导致生猪养殖进入深度亏损状态,行业内开始大规模淘汰母猪产能。
 
   国内能繁母猪存栏量在2014年年内持续下降,截至2014年11月,农业部4000个监测点的能繁母猪存栏量同比减少12.1
%至4368万头,为2008年纪录以来的最低水平。受此影响,国内生猪总存栏量2014年一直保持同比下降的态势,即使在传
统的补栏季节,生猪存栏量也鲜有大幅增长的现象。截至2014年11月,农业部4000个监测点的生猪存栏量同比减少7.4%
至4.3149亿头。
 
   在内需疲软、CPI持续低迷、禽流感阴霾不散的背景下,预计国内畜禽存栏量料维持低位,饲料需求不容乐观,进而
使得豆粕需求难大幅增长。同时,产能过剩的压榨行业并没有因此缩减大豆进口量,这就意味着国内豆粕供大于求的压
力将增大。
 
   在经历了去年10月到今年6月的美国玉米退运风波之后,中国监管当局在今年12月宣布批准MIR162转基因玉米的进口
许可,包括允许进口玉米加工的副产品,如干酒精糟,用于食品和饲料用途。这将对未来国内饲料行业的采购策略造成
重要冲击。
 
   据悉,进口DDGS的蛋白含量约36%,脂肪含量约10%,这种配比非常适合冬季饲料配方,备受饲料企业青睐。今年1—
10月我国累计进口520万吨DDGS,即使7月之后进口量因政策限制而逐月减少,总量也依然高于去年同期的295万吨。预计
2015年我国DDGS进口量将继续大幅提高,这将挤占国内豆粕消费。
 
   自2014年10月以来,CBOT农产品期货市场整体出现反弹行情,尤其是小麦及玉米期货都纷纷攀升至五个月以来的最高
水平,但大豆期货的涨幅却明显受到抑制。
 
   这表明,由于新年度世界大豆减产预期不强,而需求增长缓慢,难以彻底扭转供大于求的宽松格局,因此2015年CBOT
大豆期货缺乏大幅反弹的基础,仍以低位振荡为主。
 
 
 

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