上半年，国际油价稳涨、二季度石化大检修以及春季农地膜旺季三大利好支撑塑料一路高歌猛进上冲12000元/吨大
关；下半年，在煤制烯烃低成本的冲击下，期现价格双双高空坠落，原油的崩溃式大跌更引发空头情绪爆发，连塑自
三季度开始持续下跌近3500点，连连跌破10000元/吨、9000元/吨整数关口，主力合约最低探至8010元/吨，现货亦疲
弱不堪，在9300—9600元/吨徘徊。且原油短期企稳可能不大，下游刚需增长缓慢，社会库存压力较大等因素，2015
年塑料言底尚早。
12月以来，美国原油产量连创EIA有数据统计以来新高，油价惊现悬崖式大跌，国际油价在跌破60美元/桶之后，
市场主流观点认为新一轮低点将至30—40美元/桶附近，其恐慌情绪不亚于2008年经济危机同期阶段。
美国12月19日当周API原油库存增加540万桶，前值为增加190万桶；汽油库存增加550万桶，前值为增加280万桶；
精炼油库存增加110万桶，前值为减少100万桶。截至12月20日当周，美国原油库存增加726.7万桶，远超预期，油价
尚未见底。
政策方面，国务院关税税则委员会发布《2015年关税实施方案》，将乙烯进口关税由2%调降至1%，油制烯烃产业
链成本进一步塌陷。
2014年11月国内PE生产企业开工率84.82%，较10月80.85%有所增加，居于年内开工率偏高水平。目前例行检修造
成的月度损失产能在10万吨以下，属于正常范围，四季度以来LLDPE社会库存同比一直维持在10%以上的高位，库存
压力较大，进口料埃克森线性聚乙烯元旦节之后将陆续通关，预计PE现货在2015年一季度仍处于下行通道中，不排
除现货价格触碰油制烯烃7000—8000元/吨的可能。
春节前后农地膜备货旺季临近，目前农膜工厂开工率维持在5成左右，地膜经销商下单谨慎，厂家订单延后明显，
目前市场以刚需成交为主。国内新型城镇化工作进一步推进，2015年棚户区改造规模约为470万户，对聚烯烃原料新
增产能的需求拉动率约为2.9%，考虑到刚需支撑，总体上塑料制品需求增长率或维持在6%—9%，远远低于塑料供应
增长速度，因此下游需求对塑料价格提振有限。
综上来看，塑料在春节前后季节性小幅反弹后，再度下跌的可能很大。
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