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PTA:短期难言乐观

发布日期:2015-03-18 09:28:53 发布人:完美期货套利网 浏览量:

    昨日,PTA期货经过此前的连续下挫后迎来小幅反弹。主力1505合约以4612元/吨的价格开盘,最高达4692元/吨,

收于4674元/吨,较前一交易日收盘价上涨1.13%。持仓量方面,近几日下降趋势并不明显,仍然高达110万手之多。
 
   经过近两周以来的连续下跌,PTA期货价格再次回到历史低点附近,市场也再次走到分歧的焦点处。目前做空PT
A的主要逻辑有四点:基差过大,天量仓单驱动1505回归现货价格;社会库存刷新历史新高,供需过剩格局4月份之
前难以改变;近期PX及PTA新增产能投放,加剧供给压力;再次集中检修联盟难以建立,现金流最大亏损将超越201
4年。
 
   成本方面,短期内PX虽有检修支撑预期,但原油的再度下挫则给PX价格带来很大的压力。而且,中金石化160万
吨PX装置近期投产,同时前期检修装置陆续重启,检修造成的实际供应减少相对有限。
 
   供给端,部分企业出现因亏损停车34万吨装置,部分企业PTA装置计划将大举降负,不过近期重启的装置将抵消
此次减产带来供给量的减少。相关机构预计,目前,PTA日均过剩0.67万吨,3月底PTA库存将累积至240万吨历史新
高,4-6月份库存仍将持续累积。
 
   需求端,聚酯负荷年后逐渐恢复,织造环节开工快速走高,涤丝产销近期有所改善,新一轮集中补库月底左右
来临。目前聚酯各品种现金流不佳,加之节后偏高库存,抄底心态不足,后期聚酯补库形式随买随用为主,对PTA
提振作用有限。
 
   综合来看,PTA现货供给仍维持充裕,加之下游聚酯产销平淡,开工率上升缓慢,PTA现货需求有限,维持量多
压价格局。在原油逐日下跌影响下,PTA上下游整体偏弱,PTA空头因素集聚,短期内PTA价格难言乐观。

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