近期甲醇期货多空博弈剧烈,成交量屡创新高,成为商品期货市场的明星品种。在原油下跌、国际装置陆续重
启以及传统下游需求不济的背景下,甲醇还将维持弱势。
2014年年底甲醇的强势下跌与国际原油价格大幅下挫关系重大。虽然原油不是甲醇的直接原料,但甲醇下游的
二甲醚、甲醇调油以及甲醇制烯烃均与原油下游的液化气、汽油及原油制烯烃存在竞争关系,原油价格的下跌对甲
醇下游产生很大冲击,进而影响甲醇价格。近期,国际原油在经历了前期小幅超跌反弹后,重回跌势,且再创2009
年3月以来新低。原因如下:一是世界原油产量大幅增加,近期美国原油商业库存仍不断创出新高。二是全球经济持
续低迷,原油需求不再旺盛,甚至存在萎缩预期。三是美元相对强势,对原油价格形成打压。因此,目前原油市场
仍然是空头主导,后期可能会继续探底。而原油价格的弱势对于甲醇市场有很大的压制作用。
2月多套国际大型甲醇生产装置意外停车检修,导致外围货源偏紧,外盘价格大幅上涨。但随着上周Petronas
位于马来西亚的2#170万吨/年甲醇装置的重启,以及本周伊朗ZPC165万吨/年甲醇装置的重启,外围货源偏紧的情
况将逐步缓解。据了解,2月我国甲醇进口量大约在30万—35万吨,3月进口将有所恢复,预计在35万—40万吨。随
着国际甲醇装置重启以及进口量的恢复,外盘涨势将得到抑制,3月18日CFR中国主港甲醇价格为290—315美元/吨,
较本周初的310—328美元/吨已经下跌了近20美元/吨。
春节过后,甲醇传统下游甲醛、二甲醚、醋酸等恢复情况一般,其中,二甲醚的开工率仅为二成至三成。而今
年的3·15晚会再度曝出化工企业生产“调和汽油”,涉及品种包括甲缩醛、MTBE和甲醇,使得甲醇传统下游需求
再度受到威胁。但我们也应注意到,目前甲醇制烯烃的开工情况相对较好,山东、西北部分烯烃企业外购甲醇进
行生产,浙江兴兴MTO装置有望于近期投料试车,预计4月将是今年第一波甲醇制烯烃集中开车季,对甲醇下游需
求有所支撑。
综合来看,在国际原油重回跌势、国际甲醇生产装置陆续重启,以及传统下游启动缓慢的背景下,预计近期甲
醇还将维持弱势。但考虑到烯烃目前开工情况较好,对甲醇行情又有所支撑,因而甲醇下方空间有限,预计将在2
200—2400元/吨区间弱势运行。