3月沪胶整体处于振荡盘整走势中。沪胶主力1509合约在12500—13500元/吨附近徘徊,在12500元/吨附近的支撑也似
乎格外坚固。在反复盘整后,本周沪胶1509合约再度出现大幅反弹,迫近13000元/吨。我们预计沪胶经过筑底后,随时
可能出现中级别反弹。
进入3月后,轮胎企业复产快速增加,天然橡胶需求逐步好转。3月以来,轮胎企业开工率已经回升了近30%。截至上
周日,国内轮胎企业半钢胎开工率为67.21%,比前一周上涨3.73个百分点,其中山东地区轮胎企业全钢胎开工率已经达
到61.67%,比前一周上涨0.85个百分点。开工率大幅回升表明下游需求可能出现较快增长,对于消化港口库存也起到重
要作用。虽然国内终端市场仍较为疲弱,但是出口市场已经逐渐走稳,相比春节前有一定好转。
由于市场整体偏弱,下游企业春节前备货并不充分,因此春节后开工率一旦上升,对天然橡胶原料的需求将呈刚性
增长。目前,江浙地区企业采购原料意愿逐渐加强,对胶价或形成较强支撑。
据孟买消息,印度2月天然橡胶进口量较上年同期跳增近42%至28806吨,因为全球市场天然橡胶价格下跌促使轮胎
制造商提高海外采购。虽然印度进口量占比仍然较小,但增长的趋势不容忽视。
3月中旬后,一些国际轮胎企业也开始进行天然橡胶原料采购。有贸易商称,普利司通、固特异和米其林公司近期
买入印尼SIR20等级橡胶。米其林预定的船货为5月船期,价格为每公斤1.44美元(折合1440美元/吨),6月船货报价
为每公斤1.44—1.45美元,这比目前新加坡现货价格高20—30美元/吨。而我国港口同等级天然橡胶价格目前仅为137
0美元/吨,表明企业对橡胶后市走强的预期有所增加。
国内天然橡胶生产成本在12000—14000元/吨。2014年天然橡胶价格大幅下跌,曾导致海南部分产区天然橡胶生产
出现亏损,一些胶农放弃了割胶。虽然目前云南地区新胶已经开割,但胶农的观望情绪也比较浓厚。而上海期货交易
所天然橡胶期货价格基本在现货成本线附近徘徊,如果价格继续出现大幅下跌,今年国内橡胶产区弃割现象可能进一
步增加。因此,目前沪胶价格的底部信号已经越来越明确,一旦出现利多因素,价格则可能顺势反弹。
总体来看,天然橡胶需求在短期可能出现一定程度的好转与恢复,虽然没有根本扭转疲弱的局面,但底部特征愈
加明显。因此,投资者不宜过分看空,可在底部逐步建立多单。