完美期货套利网欢迎您!

当前位置:首页 > 期货资讯期货资讯

成本支撑趋强,铁矿石下跌空间有限

发布日期:2015-04-22 10:24:58 发布人:完美期货套利网 浏览量:

    2015年3月初以来,铁矿石期货价格下跌92元/吨,跌幅超过19%。下游需求疲弱是铁矿石下跌的主要原因,然而,在矿价大跌后,

成本支撑强化,高成本矿退出加速,未来半年,铁矿石价格下跌空间有限,不宜过分看空。
 
   房地产是钢材最为主要的下游行业之一,房地产与基建占钢材消费的比重超过60%。从房地产投资来看,一季度房地产开发投资
增速低于10%,连续15个月下滑。房地产投资增速下行直接表现为房屋新开工面积下降,一季度房屋新开工面积同比下降18.4%,且
下降幅度扩大。从历史数据来看,每年的3月,钢材消费量环比都有明显回升,并转入旺季行情。然而,受房地产投资增速下滑的
拖累,今年钢材需求的“3月旺季”并未出现。
 
   销量上,房地产刺激政策的出台并未带来销量的持续改善。全国房地产销量2014年3月步入负增长,5、6月稍微反弹,7月再度
下降,11、12月有所反弹,2015年重回下降轨道。房地产新政出台已将近3周,除部分一线城市销售明显回升外,房地产总体销售
并未好转。房地产投资增速下滑,钢材消费旺季消失,是本轮铁矿石价格下跌的主要原因。
 
   占铁矿石供应20%的国产矿大幅减产。2014年9月以来,国内铁矿石原矿产量已连续6个月出现负增长,且幅度逐步放大,矿山
铁精粉生产开工率从60%进一步降至38%。考虑到目前价格已在国内绝大多数矿山的现金成本下方,预计未来国产矿减产规模将进
一步扩大。
 
   另外,国外高成本矿山关停减产加速。2014年,除澳洲和巴西的矿石,我国进口铁矿石同比下降3000万吨,至2.1亿吨,降幅
为12.5%,而2015年前两个月,来自澳洲和巴西以外地区的进口矿同比下降1750万吨,降幅为40%。港口库存的变化也印证了这一
点。铁矿石港口库存在2014年二季度末攀升到近1.16亿吨的历史高位后,持续下降,目前为0.98亿吨,且最近3个月的库存水平也
比较平稳。
 
   与此同时,澳洲当地一些成本稍高的中小矿山也加入到减停产的队列之中。稍早时候,澳洲本地的第四大矿山Altas宣布停产,
另一较大矿山Cliffs则亏损严重,减产只是时间问题。
 
   目前,50美元/吨的价格水平下,国内矿山几乎全线亏损。海外除四大巨头之外的矿山也大多处于亏损状态。其中,产能总计
在6000万吨的澳洲中小矿山几乎全部亏损。拥有3000万吨产能的巴西CSN目前的亏损幅度也比较大。如果价格长期保持在50美元/
吨的水平,预计2015年四大巨头以外的矿山将大幅减产。加上国产矿的减产,2015年年内,高成本矿山的退出将有效对冲四大巨
头的新增产能释放,铁矿石在50美元/吨的成本支撑较强。
 
   综上所述,尽管需求依旧低迷,但在目前的价格水平下,高成本矿山的退出将有效对冲低成本矿山的新增产能,且成本支撑
力度趋强,对铁矿石的短期走势不应过于悲观。

完美期货套利网 版权所有 豫ICP备14016438号
QQ业务咨询:392486779 免费学习QQ群:521786340 免费套利学习微信群可申请加入
技术支持:郑州做网站 电话:0371—63361629 客服:13703933555,合作电话:13938285907 Email:392486779@qq.com 传真:0371—63361629 微信号:zmdcj718000

收缩

QQ在线客服

客服电话

  • 13703933555
  • 13938285907
  • 微信咨询:
    zmdcj718000
完美期货套利网欢迎您!
  • 五大微信群:
    免费套利学习群
    中线策略实战群
    365年度学习群
    中线学员交流群
    日内学员交流群
  • 抖音号:
    完美套利
    zmdcj718000
完美期货套利网欢迎您!