4月初以来，在腾龙芳烃PX装置意外爆炸、装置集中检修等因素共同作用下，PTA期货主力合约自4700元/吨一线大幅反弹，
最高探至5634点，反弹幅度近千点，涨幅近20%。然而，随着利好因素逐步消化，急速上涨行情过后，PTA期货面临调整压力。
3、4月以来，PX、PTA装置检修较为集中，加之腾龙芳烃PX装置爆炸后其450万吨PTA装置也跟随关停，造成PTA及上游PX
供需短期偏紧，库存处于持续消化阶段。
尽管腾龙芳烃160万吨PX装置因爆炸事故短期内难以重新开启，但5月以后大部分检修装置将陆续开车重启。具体来看，新
加坡裕廊芳烃80万吨装置预计5月中下旬重启；韩国S-OIL一套100万吨/年装置预计5月底前后重启；HC石化两套PX装置合计1
18万吨产能预计6月初前后重新全面开启。而PTA方面，虽然短期供需仍处于偏紧状态，但是5月底6月初翔鹭石化停车装置面
临重启，届时PTA动态供需将重回宽松局面。
除了检修装置面临重启压力之外，后期新增产能释放压力依然巨大。2014年以来，大量PX新装置上马投产，使得PX供需格
局开始转向宽松。根据计划，2015年仍有约545万吨PX新产能面临投产，其中宁波中金石化160万吨PX装置将于6月试车投产。
此外，PTA产能过剩压力将进一步加剧。据了解，四川晟达100万吨PTA装置计划于6月投产；汉邦石化220万吨新增产能也将于
四季度释放。
从终端需求来看，一季度无论是聚酯产品，还是下游的纺织品服装，出口数据均相对较弱。而最新的4月纺织品服装数据
显示放缓趋势仍在持续。据海关数据，中国4月纺织品出口金额94.19亿美元，同比减少10.76%；服装出口金额为104.56亿美
元，同比减少20.78%。此外，历来被视为中国外贸“晴雨表”和“风向标”的广交会出口成交额出现七连降，至1720.96亿
元人民币，同比下滑幅度达9.64%，这进一步加深了市场对中国未来六个月出口形势的担忧。
虽然目前正值下游需求旺季阶段，聚酯行业开工率尚处84.7%的两年来高位，但6月以后下游需求将逐渐转淡。在中国经济
增速持续放缓、出口需求萎缩的背景下，后市需求端难有太大起色。
综上来看，PTA基本面后期依然偏空，价格强势反弹过后，短期面临调整压力，PTA期货主力1509合约价格或会再次跌破5
000元/吨关口。
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