PP、MA套利分析报告

发布日期：2015-12-05 16:28:57 发布人：完美期货套利网 浏览量：

     从目前国内的投产状况来看，PE的投产状况要好于PP，提前释放的利空因素相对来说比较早，但是PP的产能投放状况上没有

释放出来。而在煤化工的计划产能释放之际也正是甲醇和PP分化加剧之时，所以以目前的情况来说两者在产能投放上还处于相

对僵持的阶段，来年或者2017年则是两者分化严重之时。

   目前来看，甲醇的下游端仍然在传统需求上。其中传统需求甲醛占据了30%左右的市场份额，而烯烃的市场份额正在形成但

尚未形成规模，而甲醛下游的主要消费端在于甲醛，而甲醛40%的消费市场在与人造板市场，而人造板市场又有明显的季节性，

给甲醇造成不同程度的支撑。而PP交割品的下游市场主要就是塑编制品，而塑编制品中消费占大半的主要集中在水泥、化肥和

粮食的用量上。其中用量占多数的是水泥，而水泥的30%的用量是在基础设施建设，25%的用于房地产，这是主要的消费领域。

但是近两年来看，这两大方面的消费市场并不乐观，基建固定资产投资的增速明显下滑，高位总量难以支撑下游的PP的消费。

宏观弱势状态将会进一步打压塑编行业的前途。所以在煤化工的双重打压下，PP的弱势地位难以有改观，而甲醇作为PP的上游

将会有较好的发展。

   因为甲醇的主要消费领域人造板具有明显的季节性，就目前来说，正处在“金九银十”阶段，正是人造板的消费旺季。所

以由上文亦可知，2016为煤化工的计划投产年，对于甲醇来说无非是重大利好，但是正是此利好也成为此跨品种套利的重要不

确定因素。但是就今年年底至2016年来看，甲醇的强势还是存在的。

   综述：当前国际原油的供过于求的局面尚且改变不了仍在震荡，但是仍有下行的风险，可以下降的空间不大；煤化工进度

的搁置有望在来年有所突破，对未来月份有所支撑；目前来说，PP、甲醇都受传统需求左右，难以形成甲醇实质性的增长，

当前甲醇的需求强于PP。所以在今年年底到2016年上半年都给甲醇形成强于PP的形势。

   具体套利建仓时机和止盈止损策略密切留意中国期货套利网（www.cntaoli.com）提示。