PP:后期回调概率大

发布日期：2016-06-27 20:06:10 发布人：完美期货套利网 浏览量：

   近期，PP期货走势强劲。据统计，5月25日以来，PP主力1609合约在21个交易日内累计大涨18.22%，至7462元/吨。截至上周五收盘，该合约的持仓量大增65624手至75万手。

   最近一个月PP期货价格大涨，原因主要有三点。首先，供应减少。5月和6月PP装置检修较为集中，导致供应减少，石化库存近期也持续走低。其次，新装置投产普遍慢于预期。上半年除了中景石化、中煤蒙大在3月和4月投产之外，无其他新装置投产，下半年最快的新装置投产预计要8月左右。第三，PP停车装置仍较多。尽管目前属于PP下游的相对淡季，需求方面表现一般，但市场刚需是存在的，此波PP上涨关键还是供应量的减少导致。总之，空头已无利空，多头在发现利好。

   5月下旬PP上涨，最开始是抄底氛围的存在。化工品板块中，仅聚烯烃的社会库存偏低，就PP而言主要是因5月检修较多，当时装置检修率提升至26%，拉丝PP生产比例也降至19%。而节后的装置重启并不顺利，且下游需求相对稳定，再加上悲观预期下整个产业链都在持续去库存，导致5月底的社会库存偏低，同时端午节假期石化库存也没有得到有效积累，所以多头资金会优先布局PP以及塑料。随后，在盘面价格大涨的带动下，一方面多头资金被吸引入场，导致持仓量大增至70万手附近，给投机空头带来较大压力；另一方面，现货基本面节奏也出现变化，中下游补库被提前，且随着盘面升水，套利盘也在采购现货，加剧了现货市场的紧张，从而对盘面形成正反馈。

   据了解，基本面上，当前需求一般，但存在刚需。供应方面，石化库存低，贸易商库存不高，7月产量较6月会有增加，但8月会继续降低。综合来看，近期供应方库存难以得到有效积累，不会有明显的销售压力。

   展望后市，近期PP期货反弹幅度较大，超买现象较为严重，后期展开技术性回调的可能性较大。但基本面无太多利空，预计期货调整空间也将有限。若随着期货合约对现货的升水，套保商将陆续入场，接现货抛盘面的可能性较大。