PP-甲醇2601套利逻辑分析

发布日期：2025-11-01 21:41:55 发布人：完美期货套利网 浏览量：

本周港口甲醇市场承压明显，高库存叠加需求疲软形成主要压制，持货意愿走弱，价格基差双走弱；内地市场跌幅更深，产区让利出货，下游观望情绪浓厚，运费上行加剧产销区 价格倒挂；海外多套装置陆续停车；需求端因利润原因多套MTO降负，后续检修增加。市场当前交易"弱现实VS强预期"逻辑：核心矛盾在于港口高库存与潜在供应缩减（海外装置停车/ 地缘政治）的博弈。

再看PP，国产：本周产量77.76万吨（-2.34万吨），产能利用率75.94.%（-2.28%）。检修损失量24.64万吨（+ 8.96% ）。进出口：周度上游签单7.15wt，本周出口脉冲上涨。主流FOB报价持续低于内贸价格。亚洲聚丙烯市场价格延续弱势，东南亚区域内供应充足且需求疲软，南亚买家避险情 绪浓厚，生产商及贸易商库存积累明显。中国进口套利窗口持续关闭。预计中国9月进口量保 持27-28万吨/月左右。 需求端 ，下游开工：PP下游加权开工率 52.37%（+0.52%） 2. 需求情况：下游行业平均开工率整体走高，其中CPP膜因双十一备货需求提升明显，BOPP膜、日用注塑、改性PP等行业开工小幅上升 库存： 1. 库存：上游维持（煤制去1.61万吨，两油去1.84万吨，PDH制持平，地方炼厂去0.74），贸易商去1.86万吨 估值： 1. 利润：加权利润走弱、油制-400（-220），PDH制-180（+65）；外采丙烯-255（+250） 2. 价格/基差：标品走强50-100 ，基差走强。建议逢低做多MTO利润。

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