豆粕-菜粕2705套利逻辑分析

发布日期：2026-10-07 20:04:25 发布人：完美期货套利网 浏览量：

豆粕-菜粕2705套利逻辑分析

当前豆菜粕2705价差处于历史高分位。截至9月30日，豆粕2701与菜粕2701比价已达1.44，远超出10年均值，2705合约价差同样偏高，比价已达到1.27。驱动价差走扩的核心因素正边际转弱，逢高做缩具备较好的安全边际。

豆粕远端支撑边际减弱。 美豆新作收获持续推进，出口前景虽良好但已被盘面部分定价，M2705预计运行区间2950-3550元/吨，上方空间受南美丰产预期约束。巴西2026/27年度大豆出口预计达创纪录1.1亿吨，远期供应充裕压制豆粕远端估值。国内大豆到港量与压榨量维持高位，豆粕库存129.64万吨，同比增9.01%，供应宽松格局延续。

菜粕替代优势显现，远端弹性更大。 中加贸易关系缓和后，加拿大菜籽反倾销税率仅5.9%，菜粕关税取消，进口通道恢复，2026年菜籽进口量预计增至400万吨左右。但菜粕库存处于极低位，截至9月25日仅1.06万吨，豆菜价差走扩后饲料企业提高菜粕添加比例的意愿强烈。远端菜粕在需求替代与低库存双重支撑下，相对豆粕的估值修复动力更强。

个人计划2705豆菜粕价差逢高逐步布局做缩，核心驱动在于豆粕远端供应宽松压制其弹性，而菜粕受低库存与替代需求支撑，价差收敛概率较高。风险点在于南美天气异常引发豆粕远期升水扩大，需关注播种期天气变化。入场时需制定详细的风控措施。

（本分析是基于现货数据及历史价差，并参考机构观点做出的判断，仅供本网研究套利模型及同行交流讨论使用，不做其他用途。不作为任何入市依据。套利有风险，入市需谨慎。欢迎提出不同观点和意见。更多现货数据及套利逻辑，请登录完美期货套利网www.cntaoli.com查询）

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