随着巴西甘蔗减产预期炒作淡去,加之国内糖市偏强销售数据被消化,近期国内郑糖期货涨势有所衰竭,主力1501合约在
上行至4700元/吨上方后,明显感受到较强的抛空压力。由于按照新糖定价标准,4600元/吨以上糖企存在利润空间,而随着
新榨季临近,未来产业客户卖出套保需求将大增。预计郑糖涨势已步入尾声,后市期价面临回落风险。
国内糖减产难改供过于求格局
近几年国内食糖价格持续走低,不但让制糖企业陷入全行业亏损的境遇,也让蔗农种植积极性大幅受挫,因此导致食糖产
量跟随下降。据预计,受今年主产区甘蔗种植面积下降,以及夏季两次超级台风侵扰,2014/2015榨季国内食糖产量料将大幅
下降至1310万吨左右。不过国内糖市减产显著的利多影响,并没有抵消全球糖市供应过剩、国内消费能力下降的负面冲击。
据估算,今年国内食糖需求量在1450万—1500万吨左右,而全年计划进口食糖400万吨,加上产量1310万吨,预计本年度
仍将过剩540万—590万吨。如果算上去年结转的陈糖库存以及国储糖容量,国内糖市供过于求的现状可能更为严峻。
糖市高库存未消化,供应压力又起
截至9月底,全国工业库存依然高达191.41万吨,较去年同期增加137.41万吨,为近9个榨季以来最高。糖市去库存化未提
速导致高库存现状并未得到多少改观。目前北方糖厂已陆续开榨,南方糖企也将于近日转入新榨季,未来新糖上市压力会与
日俱增。而陈糖库存对于市场的压力仍然存在,加之11月又是食糖购销淡季,销售不旺非但无助于消化新增供应压力,而且
还会徒增新榨季库存压力,进而令糖厂被迫降低售价,反压期价。
临近开榨季,糖厂主动下调报价
随着新榨季食糖主产区广西、云南等地开榨时间趋近,糖厂低价抛售现象逐渐增多。据了解,截至10月27日,广西南宁、
柳州等地多数厂商纷纷下调报价20元/吨至4430元/吨,云南昆明、甸尾等地的多数糖厂也下调报价20元/吨至4330—4370元/
吨。尽管糖企主动下调报价,但现货市场观望情绪浓厚,成交依然偏淡,采购方并未响应糖厂降价行为而积极参与,是想等
待新糖上市后逢低购入。
综上,未来糖价面临承压回落的风险较大,主力1501合约在4700元/吨上方依然是糖企卖出套保的较佳点位。