11月底以来，聚酯产业链各环节产品价格加速下跌，上周PTA价格跌破5000元/吨，创出2009年以来的新低，聚酯产品价格下
跌400元/吨左右，涤丝产品价格跌至2009年1月低位，下游抄底意愿升温。PTA市场跌破5000元/吨之后，有大量抄底者涌入，而
上周五美国原油价格反弹增强了PTA市场反弹的动力。短期，PTA价格或迎来反弹，但恐难持续。
原油对PTA的影响体现在成本及心理两个方面。上周一，原油亚洲盘大幅反弹，郑州PTA期货价格随之反弹，但夜盘原油价格
再度下跌，PTA价格随之走弱。上周五夜间原油期价再度反弹，给市场注入了信心，因此PTA期价在周一高开后上行，反弹势头
较为强劲。但长期看，原油底部尚未探明，趋势性下跌尚难言结束，PTA成本重心继续下移的可能性大。
从市场情况看，终端需求有走弱迹象，江浙主要加弹织造基地生意明显走淡，市场成交下滑，江浙织机负荷从80%以上的高点
下降至72%左右，且未来将继续萎缩。
下游有在节前适度备货的传统，临近元旦假期，抄底者跃跃欲试。上周末，在原油反弹的刺激下，抄底者入市抢购，聚酯产
销明显回升，涤丝产品报价保持坚挺，周一上午各大聚酯厂产品报价多有上调，幅度在50—100元/吨不等。聚酯厂库存得到消化，
聚酯利润依旧维持在较高水平，预期聚酯负荷将维持在80%以上的高位，对PTA的需求可以保持在比较高的水平。但织造活动进入
季节性淡季，聚酯企业负荷也将随着春节临近而逐渐下降，预期后市PTA需求将逐渐下滑。
当前，国内PTA产能达到4348万吨，2015年PTA新装置会继续投产，且大部分是2014年四季度推迟投产的装置。约445万吨的新
增产能对2015年一季度的行情压制作用较大。
因原料市场价格塌陷，最近，PTA现金流处于年内相对较好的水平，企业减产意愿不强，至12月中旬检修装置便陆续重启，PT
A开工率由月初52%左右的低位，大幅上升至73%附近。预计PTA供应会增加，现货价格将再度承压下行，期货市场也难以脱离基本
面独立上涨。
综上来看，市场气氛好转，给PTA期货市场注入了反弹的动力，但原油底部尚未探明，2015年一季度PTA将迎来新一轮投产高峰，
成本面支撑不强，而供应压力将明显上升，且春节前终端消费将继续萎缩，PTA反弹力度不宜乐观。
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