在12月16日收盘成功跌穿5000元/吨整数关口后，PTA主力1505合约继续振荡下行，12月25日更是跌至4724元/吨，创
出年度新低，目前仍在低位徘徊。随着12月中旬PTA大量检修装置重启，供应快速增加，但聚酯需求放缓预期增强，供
需矛盾进一步激化的结果就是现货报价跌势难止。
今年下半年以来，国际原油价格遭遇“腰斩”窘境，供应快速回升叠加需求放缓导致国际油价出现自金融危机以来
最大的单边下跌行情。尽管最近纽约油价在55美元/桶关口获得短暂支撑，但在供需矛盾突出的情况下，后期油价继续
回落的概率较大，从而将对整体化工品市场构成压力。
作为PTA的生产原料，PX同样经历了单边下行走势。特别是下半年开始的产能集中投放使得亚洲地区PX供应量快速
增加，但PTA企业开工率维持在低位，PX供应过剩压力开始显现。不过，尽管价格不断走低，但PX企业的经营情况明显
好于3—5月。以350美元/吨的加工费计算，当时用石脑油生产PX的亏损幅度一度在100美元/吨以上，而目前企业基本
在盈亏平衡线附近徘徊。由此可见，PX生产企业减产动力并不强，供应相对过剩的现状或将延续。
11月底，国内主流PTA生产企业一致宣布，自12月初开始进行装置检修或停产，PTA行业开工率从11月底的75%之上
快速回落至12月中旬的52%左右。然而，在此期间，外盘原油快速下跌，冲消了检修及停产的实质性利好作用，国内P
TA现货价格不涨反跌，并在12月11日跌穿5000元/吨整数关口。
12月中旬，随着检修装置陆续重启，国内PTA行业的开工率快速回升至检修前的75%左右，供应正常化。与此同时，
国内聚酯需求开始转弱，特别是涤纶长丝的开工率明显见顶回落，需求不足的迹象逐步显现。目前临近春节，终端纺
织企业将陆续停工。因此，后期聚酯需求进一步回落是大概率事件。在供应过剩的压力下，PTA价格或将继续承压下行。
综上来看，随着成本重心下移和供应过剩加剧，后期PTA价格或将继续下行。不过，目前PTA价格已处于相对低位，
加之原油存在技术性反抽可能，不排除PTA借助原油反弹而走强的可能性。
网站公告：
