自去年11月21日以来，螺纹钢期货熊步放缓，价格出现企稳反弹态势，截至昨日累计涨幅为7.38%。尤其昨日，螺纹钢期货
主力1505合约单日大涨2.46%。螺纹钢的反弹行情，一方面是受矿石期货开盘走高，并在下午涨停引起的；另一方面，就是本
身的螺纹远月升水所致。且当前螺纹现货价格在2642元/吨，基差为24元/吨，期货存上涨动力。
对于当前基本面和供需情况看，未来反弹行情有望延续。
首先从原料端看，2014年的矿价近乎45%的跌势，已经给矿石市场带来较大冲击。国际矿山的缩减成本和投资延期，已经做
了应对，近期国际矿价已经从66.25美元/吨的新低价格回升至了70.75美元/吨。虽然全球矿业的高增长预期未改，但短期的影
响还未明显体现，所以矿石近期存在涨价空间和预期。另一方面，国内钢铁业在2014年虽然新低不断，但利好依旧存在，上万
亿的基建投资以及经济稳增长基调，已经给2015年的市场做好了回暖铺垫。且新环保法和出口退税改革也加速了行业的优胜劣
汰。所以市场在2015年年初，投机方开始了新的一轮炒作需求，来给原本出现些许反弹的现货市场价格再添动力。第三，当前
的矿价、钢价都处于较低水平，而库存也是较低，需求更是愈发低迷，所以在春节前的钢市环境不会出现较大改变。而节后的
新开工和基建项目启动会是一次转折。2015年的二季度或许会迎来一次有力反弹。最后，受制于出口退税，短期的出口行情或
减弱，但出口询单或不会改变，只不过交货时间会延长而已（大概是50天左右），毕竟出口市场依旧是主流消耗市场。
综上来看，当前的涨价或许持续，但不会有突破性反弹行情。螺纹的期价良好预期在2630-2650元/吨，正常基本面现货水
平在2600元/吨左右。因此涨价后的价格回归是必然。时间点预期在下周。
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