2015年以来，国内外糖市“红红火火”，其中郑糖累计涨幅约8%，1月21日早盘更是触及涨停，美糖累计涨幅接近
11%。巴西恢复征收汽油税对甘蔗乙醇是利好，间接利好白糖，但国内糖市基本面并未根本性好转，多头或透支上涨动
能，也意味着此轮涨势可能不平稳。
1月21日，郑糖主力合约1505收涨逾3%，至4958元/吨。直接就这么单边涨上去不可能，毕竟现在国内是不缺糖的，
现在的行情是一种预期改善的表现。基本面虽有好转，但不至于变得供不应求了。准确地说是之前积累的做多情绪的
释放。
近期白糖上涨，从外盘方面来看，巴西恢复征收汽油税，被市场解读为提振乙醇使用量，利多原糖，但从长期看，
库存压力仍比较大。从国内情况看，近期的上涨一方面是受节前补库需求带动，另一方面是资金推动，整体来看资金
推动的原因更大一些。
2014年上半年，在经历了三年的熊市之后，由于受到去库存与减产预期影响，大量投机资金涌入糖市令白糖从低
位强势反弹。但是销售进度的落后严重拖累了行情的发展，工业库存出现了同比大幅增加情况。
据观察，前段时间广西出现了抢甘蔗的情况，虽然传闻可能有所夸张，但却真实地反映出市场心理在好转。如果
糖厂不看好未来价格，不可能跨蔗区抢甘蔗。
目前国家仓库里账面上的库存很高，差不多有600多万吨，但白糖保质期只有一年半，过去三年一直在收糖，按时
间算，国家仓库里的糖大部分早已过了保质期，实际出库能用的估计没多少，这一块的损耗实际上是供给在减少。很
多市场人士在分析供应量的时候仍然按600多万吨来算的，意味着今年可能出现反转行情。
不过，郑糖短期涨幅已经比较高，而且基本面的好转需要时间，不能盲目追高。如国内糖价涨得太高，进口利润
就会出现甚至扩大，涌入国内导致价格承压。
从2014年的进口情况看，数据显示，去年1-11月份进口糖共312.39万吨，同比减少24.01%，11月份进口30.4万吨，
同比减少36.1%。从总量限制上来看，白糖年进口15%关税配额194.5万吨，全关税进口“自律”配额190万吨，总共略
低于400万吨的量。从进口驱动力来看，2014/2015年度前三个月的平均进口利润在950元/吨左右(山东日照现货基准)
，在历史上处于相当高的水平。业内人士表示，目前关税外配额没有利润，预计后期进口量还会同比减少。
综合来看，虽然节前糖价还将保持相对强势，但这种急拉行情不会持续。
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