昨日，伦敦金属交易所（LME）铜价收盘走高，为连续第八个交易日收涨，创近十年最长连涨记录。有迹象显示，供应
正在收紧，中国需求可能受益于刺激政策而反弹。
国际第三大铜矿商嘉能可周二公布，公司一季度铜产量下滑9%，其南美Alumbrera和Antamina铜矿铜品位下降，Coll
ahuasi矿场则进入停产检修期。铜是嘉能可最赚钱的业务。
此外，全球最主要铜供应国家秘鲁也出现供应受阻迹象。该国西南部铜矿区自三月下旬以来的抗议活动仍在继续，周
二甚至发生一名抗议者身亡事件。
全球最大矿商必和必拓及美国Freeport-McMoRan铜矿场运营被扰乱，令全球金属供应将收紧的投机观点升温。据国
际铜业研究组织（International Copper Study Group）数据，铜供应从去年十二月的过剩13.8万吨缩减至今年一月
份的过剩13.8万吨。
此外，现货铜精矿加工精炼费从去年10月的每磅11美分跌至目前的近9美分，可能表明铜精矿市场供应偏紧。预计2
015年全球铜精矿供应缺口可能为75万吨，一月份供应过剩6.3万吨。
周一公布的汇丰中国四月份制造业PMI终值为48.9，创一年新低，令中国将推出更多刺激政策的预期升温。这对于铜
价来说是个利好，因为中国需求有可能增长。中国是全球最大的铜买家，铜消费量占全球总消费的46%左右。基于中国将
更多地刺激经济、需求将增长的预期，铜价上扬。关于供应收紧的消息从基本面方面给了铜价上行动力。
铜价上扬的另外一个因素来自于美元走软。通常，美元指数下跌会促使以美元计价的大宗商品期货价格上涨，因为持
有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变低。美元指数周三亚市早盘交投于95.13一线。美元指数曾在3月12日涨
至100.0600，创十二年最高点位。
也有分析师对铜价前景仍持谨慎立场。高盛继续看空未来铜价，并预计未来12个月铜价将下跌大约18%，理由包括"
新常态"下中国大宗商品需求增长放缓、中国建筑(601668,股吧)完工量将持续疲软、油价下跌、美元升值以及铜的供
应增速高于趋势水平。中国约有一半的铜消费与房地产相关。
高盛集团认为，中国进一步宽松以及信贷增长加速可能在短期内继续支撑金属价格，但金属仍处于结构性熊市中。
本轮金属上涨行情背后的推动力要么已经被大致反映在价格当中，要么将在下半年消失。国际铜价曾在一月份跌至53
95美元/吨的五年最低水平。在中国需求疲软的忧虑下，去年累计下挫14%，为2011年以来的最大年度跌幅。
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