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库存上升,LLDPE价格将承压回落

发布日期:2015-05-26 10:09:19 发布人:完美期货套利网 浏览量:

    经历过之前三个月的大涨,LLDPE利多因素逐渐耗尽,4月底至5月初的涨势在量能上出现衰竭。自5月4日开始,LLDPE

期货价格出现坍塌式下跌,两周内跌幅超过1000点,上升趋势开始扭转。最近两个交易日LLDPE价格出现超跌反弹,但预
期力度有限,中期将保持弱势调整。
 
   近期原油呈现窄幅振荡,上涨承压较大,有可能再次探底回升。从供需面来看,原油仍保持充裕的供给不改,沙特原
油产量达到历史高点,美国原油产量也居高不下。目前随着成品油需求进入旺季,美国原油总库存和库欣地区库存三周连
降,在一定程度上增强了市场信心,但库存仍高于去年同期水平。所以,在不发生大的地缘政治危机的情况下,原油可能
会出现一波下跌走势。
 
   目前国产PE利润仍然比较丰厚,油制烯烃的利润高达3000元/吨,西北地区煤制烯烃的利润率则更高一些。即使原油
价格稳定在目前的水平不动,LLDPE利润也有进一步缩窄的空间。后期一旦原油价格回落,则容易对LLDPE利润缩窄形成
推波助澜的作用。
 
   3—5月,国产PE装置检修较为集中,4月PE开工率降至80%左右,随着4月下旬蒲城清洁能源和茂名石化PE装置重启,
5月上旬PE开工率回升至85%左右。与此同时,5月中旬宁夏宝丰、神华包头两套煤制烯烃装置均已重新转产到LLDPE704
2,低价货源增加。另外,目前仍处于检修的是独山子石化、大庆石化以及吉林石化装置,检修时间较长且规模比较大。
但是进入6月以后,大型装置的检修都基本完成,预计PE开工率将回升至93%左右,PE国产货源供给量将明显增加。
 
   库存方面,PE社会库存总量处于近一年内中等水平。3—5月,石化库存向中间贸易商及下游企业转移较多,下游低
库存的状态已经改善,石化库存也处于可控的范围,总体社会库存压力不是很大。但是随着PE装置开工率提升,后市社
会库存可能呈现增长态势。受此影响,LLDPE价格将承压回落。
  
   按照季节性规律,5—7月下游农膜进入需求淡季,农膜和地膜工厂普遍开始降负荷,原材料采购基本结束。而去年
同期LLEPE价格则在淡季中不断攀升,直到7月才见顶回落。今年与去年同期的相似之处在于,LLDPE都经历了PE装置集
中检修带来的一波大涨行情。不同之处在于,今年LLDPE价格上涨行情启动早,从1月中旬到5月初,去年LLDPE价格则
从3月中旬上涨至7月初,但是上涨时间周期和涨幅都比较接近。随着今年PE装置集中检修也早于去年结束,可以预计L
LDPE价格较难重演去年淡季不淡的行情。
 
   综上来看,LLDPE自2月初开启的上涨行情已经在5月初结束,随着前期PE装置检修纷纷复产,PE供给量回升将导致
利润空间被压缩。由此预计,LLDPE价格中期将保持弱势调整。

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